当前位置:首页 > 企业简介 >

交银国际:维持神威药业中性评级|hpq

编辑:北京聚贤贵都宾馆有限公司时间:2015-10-23 10:40:32阅读次数:2
<a href="http://www.luotian.in" target="_blank">交</a>银<a href="http://www.luotian.in" target="_blank">国</a>际:维持神威药业中性评级
户端 查看Level2十档行情>>
新浪财经客户端 安装新浪财经APP:手机看5bc5e86dea0ba803b841395b34ca0d8b3b79d598e55506c624152e8c082924bbee0721635df0a125988061b437 无7481b35a6d18a69b5fbc942bbe8d3fc5免费股价提醒

  神威药业于上周五宣布收购特尔生物制药有限公司。神威药业于9月25日宣布收购北京万特尔生物制药限公司全部股,共计4亿人民币。万特尔生物制药有限公司主要从事生物制药产品(包括肿瘤、炎症及免疫相dfeb9c8227880f890cb9553d2894c832疾病治疗的铜绿假单胞菌注射液)的发、生产、推广和销售。当,铜绿假单胞菌注射液为万特尔生物制药的核心产品,为公司贡献了绝大部分收入。该产品主要由绿脓杆菌经培养杀菌后制而成,能为a6a6348f2de403ef2d7c5bf29b9acac4后的病人提免疫能并降低染的发生,主要于恶性肿瘤的辅助治疗。在现阶段,该产品主要在广东安徽、湖南、辽宁和90d0aca3cc5e0da1e32a53b3a1df9da6等十个省份销售。待收购完成后,神威药业将保该公司层,同时神威药业计划将万特尔销售渠道嫁接到神威现有中高端药销售渠道当中,形成合力。

  观点:我们对此次收购持偏消极的态度。此次收购神威药业丰富其产品种类,将其产品链打入高端肿瘤药的重要举措。但鉴于估值较高(对应2014年的市盈率大约为142.8倍)、难与现有产品销售形成协同效应及未来利润贡献尚不明朗等因素,我们对此次收购持有偏消极的态度。

  重申中药配方颗粒市场的开放将成为公司业绩增长的催化剂,但时表尚不明确。当前,公司得以准许在河北省进行中药配方颗粒的试点销售(主要6abac325d8de574bbf8c9cf51ca264d7aab5afad535cb66429fb842636e5e在河北省中医院及河北中医研究院下的合作诊所等医疗机构)。我们相信,作为中国最大的中药颗粒生产商(其中药颗粒的年产量达34亿袋),神威药业的中药配方颗粒业务将在市场开放后取得突破。目前,公司请了波士顿咨询公司对其中药配方颗粒业务和大健康产品业务提供策略咨询。管理层亦表示,待中药配方颗粒市开放后,公司将采取销和经销商两种销售07732e7619c7f88963b61b8e7879e615共同开发新市场。我们认为中药配方颗粒市场的开放将成为公司业绩增长的催化剂,但“成熟市场已被当前竞争占领”、“新市场的开拓”、“销售系的建立”仍为公司中药配方颗粒业务的发展带来不确定性。

  我们对神威药业维持中性评级,下调目标价9.96港币。由于其现有业务仍保持较独立发展(未被此次收购所影响),我们维持对神威药业三大板块的增速假设,继续对神威药业维持中性评级。但结合此次收购,我们调整对神威药业的估值,下调目标价至9.96港币,对应2016/2017年的市盈率分别为9,戈兰高地.5倍和9.6倍。

新浪声明:新浪登载此文出于传递更多信息之目的,并不意味着赞同其观点实其描述。文章内容仅供参考,不构成投资建议。73b0bd4bf353202428314490e17299e5据此作,风险自担。

进入【新浪财经股吧】讨


也许您也喜欢:
上一篇:杨宗昌5亿清仓天目药业 宋晓明将迎战长城集|杨晓花照 下一篇:知道你们被“大婚”刷屏 那来说说他们的婚房|越洋吟月

相关阅读

热门文章